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财务杠杆原理在财务管理中的运用

──以山东龙口矿业集团为例

王凯

龙口矿业集团有限企业

 

 

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摘要:财务杠杆作为企业财务管理的重要理财工具,能有效的降低企业成本,获取额外的收益,加大企业价值。本文以山东龙口矿业集团为例,分析财务杠杆原理在财务管理中的运用,为提高集团经济效益提供理论依据。

关键词:财务杠杆;财务管理;龙口矿业集团

引言:

财务杠杆是衡量企业经济效益的重要指标,想要提高企业的财务杠杆能力,首先就要认清企业自身的情况,形势。因此对龙口矿业的财务杠杆运用现状做全面的分析和了解,就成为当下所面临的问题。本文以山东龙口矿业集团为研究对象,对龙口矿业财务杠杆这一重要理财工具的运用加以分析。通过对龙口矿业2013年至2015年的财务数据进行分析,了解龙口矿业财务杠杆的水平现状,了解其财务杠杆的运用情况。并在文章最后提出对于改进龙口矿业灵务杠杆运用的几点建议。

1.财务杠杆的原理和作用

财务杠杆是指由于坚实的财务费用的存在,使企业息税前利润跟踪变化现象造成的每股收益大幅改变。即银行贷款和利率一旦建立,负担是固定利率。因此,企业盈利水平越高,扣除债权人采取固定利率,更多的投资者获得的回报。相反,企业利润水平较低,因此债权人采取固定利率,剩余股东回报和更少。当利润水平低于水平的利率,投资者不仅会得到奖励,甚至是负面的。

投资回报率大于债务利率,使用的企业利润,企业债券基金由收益(息税前利润)除了债务利息和盈余的一部分,剩余的这部分收入应归业主。

投资回报率低于债务利率,创建企业债务资本的利益不足支付债务利息,对不足以支付的部分企业需要使用股权资本创造的一部分利润来弥补。这将减少股票基金的盈利能力。

因此,当大部分的全部债务基金,具有很大的利息支付,业主将获得额外的收入,更大的投资回报是否小于债务利率,业主将承担更多的额外损失。一般来说额外好处的利息成本和额外损失也会影响财务杠杆的作用。

2.矿业企业财务杠杆运用现状研究

     山东龙口矿业集团位于山东渤海湾南岸的龙口市境内,是一家集煤炭、电力、建工、机械加工等于一体的省管国有大型海滨煤炭企业,目前也是全国唯一一家实施海下采煤技术的煤炭企业,现为山东省人民政府国有资产管理委员会管理的省属大型企业。了解龙口矿业财务杠杆的水平现状,可以反射出整个矿产行业财务杠杆的运用情况。

2.1财务杠杆正效应条件

    所谓杠杆规律是指:在投资收入大于资本成本,财务杠杆,是净资产回报率越大,财务杠杆越大,股本回报率成正相关;相反,在投资率小于资本成本,财务杠杆,股本回报率越大越小,呈负相关,财务杠杆和股本回报率,这是财务杠杆“双刃剑”的作用。由此看来,财务杠杆的运用不是盲目的,要合理充分利用财务杠杆这一理财工具以获得收益,首先必须是企业的投资收益率大于资本成本,只有在这种情况下,企业才能够充分运用财务杠杆放大收益的作用,否则,运用财务杠杆的作用只能是欲速不达。因此,对山东龙口矿业集团企业财务杠杆水平与企业净资产收益率的影响关系的研究,必须建立在对山东龙口矿业集团企业投资收益率与资本成本的一个正确了解的基础上。

2.2龙口矿业财务杠杆运用条件分析

大家要分析龙口矿业财务杠杆运用现状,首先要明确而的是龙口矿业运用财务杠杆的前提条件是否存在,这对分析财务杠杆水平与净资产收益之间的相应关系与财务杠杆作用的相关规律才更准确。

2.3 龙口矿业财务杠杆水平比较分析

以下从三个方面分析龙口矿业的财务杠杆水平的整体认识。

2.3.1 龙口矿业财务杠杆水平变化趋势分析

为充分了解龙口矿业杠杆变化趋势,本文对样本企业2013-2015年的总资产负债率及长期资产负债率做归纳统计。其结果如下所示:                                 

表2.1财务杠杆趋势变化表

年度

统计变量

总资产负债率

长期资产负债率

2013

 平均值

35.15%

8.90%

 最大值

57.96%

35.60%

 最小值

23.63%

0.00%

2014

 平均值

32.93%

37.91%

 最大值

35.72%

46.00%

 最小值

26.30%

29.83%

     2015

 平均值

35.60%

25.61%

 最大值

36.96%

29.83%

 最小值

33.91%

12.95%

汇总统计

 平均值

34.56%

24.14%

2.3.2 龙口矿业财务杠杆水平的比较分析

在了解龙口矿业财务杠杆水平呈上升趋势之后,本部分对龙口矿业做横向比较,也就是矿业公式水平做比较,利用这些比较分析龙口矿业杠杆运动水平。

与全国矿业比较

将龙口矿业的财务杠杆平均水平与全国矿业的行业平均水平作对比,能够了解龙口矿业在行业当中的位置,其结果如下表所示:

表2.3与矿业财务杠杆平均水平比较表

类型

2013年

2014年

2015年

矿业平均

43.25%

52.90%

55.80%

龙口矿业企业

35.15%

32.93%

35.60%

差额

8.10%

19.97%

20.20%

通过上表结果中得知,龙口矿业资产负债与全国矿业平均水平要低。2013年差额为8.10%,2014年差额为19.97%,2015年差额为20.20%,可见差额逐渐递增。由此说明,龙口矿业财务杠杆处于行业平均值以下。由此得知,龙口矿业比沪深上市企业整体财务杠杆水品低,且比矿业财务杠杆水平也低。由此可见,龙口矿业对财务杠杆的利用程度不够,财务杠杆水平的运用程度也不够。

3.完善龙口矿业财务杠杆理财的建议

3.1 针对投资进行预测分析

就龙口矿业而言,要充分利用财务杠杆原理在提高自身的利益,就必须从自身生产成本、实际市场需求、经营现状等多方面进行前景预测,对投资可行性进行分析,并以此为依据适当调整负债额度。除此之外,龙口矿业还需要根据实际情况做投资理论率设置可行性有效控制的标准线,通常这有助于企业对财务杠杆所引起的负效应做出及时的规避。要切实提高企业自身的经济实力能够有效的促进企业在市场中的持续稳步发展,企业也需要对各种项目投资做可行性的深入分析研究,并做好其是否能获得利润的判断,在财务杠杆原理的基础上对投资做出合理的选择,应对不断变化的市场形式,并提高自身在市场当中的竞争实力,确保企业持续稳定发展。

3.2完善财务管理基础性工作

提高企业财务杠杆的应用,首先要获取正确的、完整的基本数据,然后通过数据进行分析决策。龙口矿业财务管理工作需要进一步完善。因我国会计工作衍生与计划经济,与市场经济与西方财务管理的经验相比时间还不足,完善工作也非一朝一夕。需要进一步提高财务管理的基础性工作,提高财务管理的层次,引进先进的财务管理理念,更新企业财务管理方法。

3.3 强化企业理财意识,培养一流融资决策人才

财务管理作为企业经营管理的重要内容,能促进企业筹集资金、增加盈利、促进企业快速发展,否则企业的生产经营无法顺利进行,财务管理是企业经营管理的核心,也是经济发展的方向。为提高企业理财意识,需要提高企业财务管理决策的有效性,企业需要提高全体成员的理财意识,特别是提高财务人员的整体素质。

结语

本文以龙口矿业为研究对象,试图对于龙口矿业财务杠杆这一重要理财工具的运用作以分析。通过建立回归分析模型,结合龙口矿业的特点,了解我国龙口矿业的财务杠杆水平现状,分析形成我国龙口矿业财务杠杆水平现状的影响因素,并提出对于改进我国龙口矿业财务杠杆运用的几点建议。

参考文献

[1]李和国.论杠杆原理在财务管理中的运用[J]内蒙古煤炭经济.2013-04-15.

[2]张红燕.杠杆原理在企业财务管理中的运用[J]金融经济.2015-03-25.

[3]徐增容.关于杠杆原理在财务管理中运用的评价[J]经营管理者.2011-08-05.

[4]高伟.杠杆原理在企业财务管理中的应用[J]现代商业.2015-01-28.

 

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